□本报记者 张琛

8月29日，央行在官网“公开市场业务”页面中新增“公开市场国债买卖业务公告”栏目，再次释放其将在公开市场开展国债买卖操作的信号。业内人士认为，债券价格的涨跌不仅与经济预期有关，还会影响多款银行理财产品的净值，甚至会影响银行经营。那么，对于老百姓来说，债市“降温”后，相关的理财产品还能买吗，已经买的需要提前赎回吗？

债市“降温”明显

近期，债市成交明显“降温”。其中，10年期国债活跃券“24附息国债11”的日成交笔数已连续7个交易日低于1000笔，近3个交易日每日成交低于500笔。30年期国债活跃券“23附息国债23”的日成交笔数也连续9个交易日低于1000笔，近6个交易日每日成交低于500笔。

兴业银行常州分行营业部主任张文静告诉记者：“8月以来，3-5年期的国债买的客户不少，但销售速度和上半年比已经下滑了。毕竟，现在国债的收益率越来越低，对客户的吸引力没有以前大。”

确实，回顾今年前7个月，债券市场情绪相对较高，整体呈现牛市行情。由于债券价格与债券收益呈现反相关关系，为稳定预期、稳定汇率、稳定银行经营、压降融资成本、预防债市泡沫，近期，央行密集出台了一系列举措：7月1日，面向部分公开市场一级交易商开展国债借入操作；8月5日，指导国有大行卖出600多亿元国债，进行预期管理；8月9日，央行二季度货币报告中提到，投资者宜审慎评估资管产品投资风险和收益。

相关理财产品出现净值波动

今年下半年以来，央行已多次提醒长期国债的利率风险，认为现阶段长期国债收益率偏低。央行出手之后，国债的收益率有所回升，债券价格出现下跌。在这一背景下，银行理财产品和纯债基金的单位净值也出现了波动。对此，张文静解释：“债券的相关要素为面值、票面利率和期限。面值是债券在发行时的价格，一般为100元，票面利率是固定的，标在合同或票面上的利率，期限是到期日。如果预期债券利率走低，反映到当前，债券价格就会走高；如果预期债券利率走高，那么当前债券价格就会走低，特别是对于10年、20年等超长期债券来说，风险很大。”

当前，银行所提供的稳健理财产品普遍实行了净值化管理。这种管理方式意味着产品的净值是依据其投资组合内各项资产的实时价值以及负债状况来动态计算的。如果债券价格上升，相关的理财产品净值也会增加，为投资者带来盈利。今年上半年，随着一波波降息，债券价格上涨，很多银行理财投资者和纯债基金投资者都享受到了债券牛市的红利。

长期持有或能熨平波动

事实上，2022年—2023年，大批银行理财产品破净就和当时的债市调整有关。市民李先生回忆：”当年买的某款银行理财产品，风险是R2级别的，按理说很稳健，但就在2022年年底，1天跌掉1周的涨幅，1个月跌掉1年的涨幅，最后本金还亏了10%，也是没想到。”

不过，现在的市场环境和2022年底已经发生了变化。2022年底，银行的存款利率比较高，市场上很容易找到3年期3%以上的大额存单产品，从银行理财和纯债基金流出的资金，还可以流入银行存款。现在，3年期的银行存款利率普遍低于2.4%，3年期大额存单几乎“销声匿迹”。同时，现在贷款利率相比2022年底也大幅下降了。以房贷为例，目前，多数城市的首套房贷款利率在3%左右，这意味着长期国债的收益率很难突破3%。

我市某国有银行资深理财经理认为，对于债券自身来说，未来收益上涨有限，这就意味着债券价格下跌幅度有限，“不要因为暂时的亏损就离开市场，很多在2022年底出现暴跌的产品，现在已经涨回来了，有些还创出了新高。”

张文静则表示：“今年买债券相关理财产品的投资者，很多经历过2022年底的债灾，心理承受能力较强。如果不能接受本金损失，当下的环境，存款是最安全的。”